玻璃市場傳統旺季將至 現貨跌勢未止

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　　行情回顧

　　周一，在鐵礦石、螺紋鋼等黑色建材板塊龍頭品種的強勢反彈帶動下，玻璃主力1509合約收出一根中陽線，結束了自7月10日以來日線六連陰的窘境。然而好景不長，本周玻璃未能延續回升之勢，周中在沖高未果后隨板塊整體震蕩回落，令反彈成為“曇花一現”。截至昨日收盤，玻璃主力1509合約報收于866元/噸，前期漲幅基本被吞噬，中期弱勢探底格局延續。

　　傳統旺季將至，現貨跌勢未止

　　傳統意義上而言，下半年開始玻璃市場需求將逐漸步入旺季，尤其是在建筑裝飾需求旺盛的8-10月，玻璃價格往往運行至全年峰值。回顧近兩年來玻璃市場走勢，盡管總體處于下滑趨勢之中，但在旺季市場依然有一定的季節性反彈表現。然而，當前已進入7月下旬，可謂是旺季前夕，但從玻璃現貨市場的表現來看下滑頹勢依然未有絲毫扭轉的跡象。7月份至今，全國重點城市浮法玻璃均價環比下跌近3%，跌勢較6月份有所擴大。其中，華中地區多家廠商玻璃價格下跌60-80元/噸，大有取代沙河成為全國價格“洼地”之勢，是近期拖累市場整體企穩的主要因素之一。從玻璃企業庫存來看，盡管6月份以來總體呈下降趨勢，但庫存減少幅度并不大。多數企業通過降價促銷、低價預售等方式僅能維持當期產銷的平衡，對整體淡季積累下來的庫存消化卻略顯乏力。與去年同期相比，目前全國玻璃生產企業庫存同比仍有近300萬重箱(8.8%)的增長，對旺季市場消化能力將形成嚴峻的考驗，就目前來看下游市場仍未做好接貨的準備。

　　下游需求復蘇乏力

　　作為玻璃下游最大的消費市場，房地產建筑市場走勢是影響玻璃需求的最主要因素。盡管在政策寬松刺激下，今年以來國內樓市呈現持續復蘇的跡象，二季度部分一、二線城市房地產銷售更是出現久違的火爆場面，但從房地產投資及開工走勢來看并未受到銷售回暖的影響。上半年房地產投資增速依然處于持續下滑的通道中，新開工增速繼續保持兩位數降幅，并拖累施工面積和竣工面積增速回落。上半年房地產建筑市場的萎縮將對后市建筑裝飾業需求造成持續性的影響，玻璃門窗等建材需求或長期陷入低迷，從而導致下半年玻璃旺季的“成色”或大打折扣。

　　總結與操作建議

　　綜上，盡管玻璃傳統消費旺季將至，但目前市場高庫存、低需求的現狀導致玻璃現貨價格走勢始終難以走出頹勢，短期來看或將維持弱勢探底的格局。操作上，維持偏空思路，FG509合約短線仍可繼續逢高沽空。風險方面，關注裝置冷修及宏觀政策變化等。